解读第一财经：第一财经研究院碳市场月报：全国碳市场正式扩围，多个试点开展碳排放核查和配额清缴工作

全国碳市场正式扩围：三大行业纳入，覆盖六成排放

3月下旬，生态环境部办公厅正式发文扩大全国碳市场覆盖范围，将钢铁、水泥、铝冶炼三个重点排放行业纳入管控。此次扩围后，全国碳市场覆盖全国60%以上的二氧化碳排放总量。值得注意的是，新纳入的三个行业仅管控温室气体直接排放，目前企业履约压力尚未显现。

这一扩围举措标志着全国碳市场从发电行业单一覆盖走向多行业覆盖，对钢铁、水泥、铝冶炼企业的碳排放管理能力提出了新要求。

3月碳价走低：CEA均价85.22元/吨，环比下跌5.56%

3月全国碳市场碳排放配额挂牌交易平均价格为85.22元/吨，较2月下跌5.56%，月内CEA价格均在90元/吨以下。从具体交易数据看，3月CEA总成交量317.65万吨，总成交额2.61亿元。其中挂牌协议交易月成交量95.75万吨，月成交额8160.18万元；大宗协议交易月成交量221.89万吨，月成交额1.79亿元。

3月CEA最高价89.81元/吨，最低价85.58元/吨，3月最后一个交易日收盘价较2月最后一个交易日下跌3.83%。截至3月31日，CEA累计成交量6.37亿吨，累计成交额435.93亿元。碳价在扩围预期下出现阶段性回落，市场对新行业配额分配方案仍在观望。

地方碳市场：成交量骤降，多试点启动核查清缴

3月地方碳市场成交量及成交额持续下降，环比分别下降85.63%和66.47%。广东、深圳、天津等多个试点通知开展2024年度碳排放核查和配额清缴工作。

广东省生态环境厅3月10日印发《广东省2024年度碳排放配额分配方案》，纳入碳排放管理和交易范围的行业企业为石化、造纸、民航、陶瓷（建筑、卫生）、交通（港口）和数据中心六个行业。3月21日，广东进一步发布核查和配额清缴通知，规定控排企业应于7月20日前按照核定的2024年度实际碳排放量，通过登记系统上缴足额配额进行履约。深圳市规定2024年度履约截止时间为2025年8月31日；天津市规定纳入企业应于6月30日前完成2024年度碳排放配额清缴；重庆市公布了2024年度碳市场温室气体重点排放单位名单，共299家。

各试点碳价表现分化：北京均价最高，福建涨幅最大

3月各地方试点碳市场表现分化明显。北京碳市场BEA成交均价90.03元/吨，为各试点中最高，3月最后一个交易日成交均价88.33元/吨，较2月最后一个交易日上涨10.41%。上海SHEA挂牌交易成交均价77.94元/吨，最后一个交易日成交均价74.78元/吨，较2月末上涨5.32%。

广东GDEA成交均价38.84元/吨，最后一个交易日收盘价41.79元/吨，较2月末上涨6.44%。深圳SZEA成交均价45.64元/吨，最后一个交易日收盘价47.49元/吨，较2月末上涨9.93%。湖北HBEA成交均价38.46元/吨，最后一个交易日收盘价38.60元/吨，较2月末上涨1.18%。福建FJEA最后一个交易日收盘价34.36元/吨，较2月末上涨32.97%，为各试点中涨幅最大。天津TJEA总成交量15.81万吨，均为竞价交易。重庆CQEA定价申报交易成交量仅537吨。

金融政策助力：碳排放权担保贷款与绿色期货品种获支持

3月5日，国务院办公厅印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，提出稳妥发展碳排放权、排污权等资源环境要素担保贷款，基于碳足迹信息丰富相关金融产品服务，以美丽中国先行区为重点探索区域性生态环保项目金融支持模式，丰富绿色期货品种。

该意见还提出推动全国碳排放权交易市场和温室气体自愿减排市场发展，健全环境权益统一确权登记和交易体系。这些政策信号表明，碳资产的金融属性正在被进一步挖掘，碳排放权不仅用于履约，还将成为企业融资和风险管理的工具。对于纳入碳市场的企业而言，碳资产管理能力将直接影响其融资成本和经营效益。

国际市场：欧盟碳价波动，航运业将被纳入英国碳交易体系

3月欧盟碳排放配额价格在65～72欧元/吨之间波动，相比2月呈现下跌走势。市场对配额需求的减少是价格下降的主要原因。3月EUA现货成交量160.70万吨，结算价最低65.79欧元/吨，最高71.89欧元/吨；期货成交量8.69亿吨，结算价最低65.93欧元/吨，最高71.96欧元/吨。

3月24日，欧盟委员会批准一项总额50亿欧元的德国国家资助计划，以支持该国在欧盟碳排放交易体系内的企业实现生产过程脱碳。3月25日，英国海事大臣迈克·凯恩宣布，所有在英国水域航行并停靠英国港口的船舶需实现零碳排放。同日，英国交通部发布《海运脱碳战略》，明确2030年航运业温室气体排放量较当前减少30%，2040年减少80%，2050年实现零排放，航运业将被纳入英国碳排放交易体系。

3月全国碳市场挂牌交易平均价格为85.22元/吨，较2月下跌5.56%。月内CEA价格均在90元/吨以下，最高价89.81元/吨，最低价85.58元/吨。从成交结构看，大宗协议交易月成交量221.89万吨，远高于挂牌协议交易的95.75万吨，说明机构投资者和大额交易在全国碳市场中占据主导地位。 3月最后一个交易日收盘价较2月最后一个交易日下跌3.83%，延续了2月以来的下行趋势。截至3月31日，CEA累计成交量6.37亿吨，累计成交额435.93亿元。碳价在扩围政策落地后出现阶段性回落，市场对新行业配额分配方案仍在观望。

3月各地方试点碳市场交易活跃度和价格水平差异显著。北京碳市场BEA成交均价90.03元/吨，为各试点中最高；上海SHEA成交均价77.94元/吨位居第二；深圳SZEA成交均价45.64元/吨；广东GDEA和湖北HBEA成交均价分别为38.84元/吨和38.46元/吨。 从成交规模看，天津TJEA总成交量15.81万吨，显著高于其他试点。重庆CQEA成交量仅537吨，福建FJEA成交量600吨，交易活跃度较低。试点碳市场之间的价格梯度和流动性差异，与各地覆盖行业范围、配额分配松紧程度以及市场参与主体结构密切相关。

全国碳市场此次扩围新纳入钢铁、水泥、铝冶炼三个重点排放行业，扩围后覆盖全国60%以上的二氧化碳排放总量。新纳入的三个行业仅管控温室气体直接排放，目前企业履约压力尚未显现。 与此同时，重庆市生态环境局公布2024年度重庆碳市场温室气体重点排放单位名单，共299家重点排放单位。全国碳市场扩围与地方碳市场名录更新同步推进，标志着碳市场覆盖范围正在从单一行业向多行业、从中央到地方全面铺开。