解读第一财经：第一财经研究院碳市场月报：1月全国碳市场碳价下跌，地方碳市场总成交量环比显著下降

全国碳市场：履约期后价格回落，成交量收缩

1月，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌交易平均价格为93.84元/吨，较2024年12月下跌4.61%。第三个履约期结束后，价格出现下跌，但市场仍展现出一定的韧性，碳价月末维持在94元/吨左右。

从交易数据看，1月CEA总成交量199.16万吨，总成交额1.82亿元。其中挂牌协议交易月成交量24.16万吨，月成交额2266.82万元；大宗协议交易月成交量175.00万吨，月成交额1.60亿元。1月CEA最高价97.01元/吨，最低价93.35元/吨，最后一个交易日收盘价较2024年12月最后一个交易日下跌4.16%。

截至1月31日，CEA累计成交量6.32亿吨，累计成交额432.15亿元。这说明全国碳市场在履约期集中交易之后，进入了一个成交量收缩、价格小幅回落的阶段，但整体价格水平仍高于此前履约周期内的低位。

地方碳市场：总成交量环比大幅下降，北京天津无交易

1月地方碳市场合计成交量约为301万吨，环比下降约68%。北京碳市场和天津碳市场在1月均无交易发生。

从各试点看，福建碳市场成交量最大，达到230.02万吨，成交额4688.26万元，1月最后一个交易日收盘价27.61元/吨，较2024年12月最后一个交易日收盘价上涨11.42%。其次为湖北碳市场，成交量为31.33万吨，成交额1204.41万元，成交均价38.44元/吨，月末收盘价较2024年12月最后一个交易日上涨3.43%。

上海碳市场挂牌交易成交量仅136.00吨，成交额9718.50元，成交均价71.46元/吨，月末成交均价较2024年12月最后一个交易日下跌7.18%。广东碳市场成交量15.65万吨，成交均价37.60元/吨，月末收盘价较2024年12月最后一个交易日上涨3.62%。深圳碳市场成交量23.32万吨，成交均价43.85元/吨，月末收盘价与2024年12月最后一个交易日相同。重庆碳市场定价申报交易成交量6682.00吨，成交均价38.51元/吨。

地方低碳政策密集出台，覆盖碳足迹、碳普惠与双控制度

1月国内多个省市出台了低碳相关政策。海南省生态环境厅发布《海南省发电行业纳入全国碳排放权交易市场2025年度重点排放单位名录》；江西省发展和改革委员会发布《江西省加快构建碳排放双控制度体系工作方案》。

湖南省林业局等4部门发布《湘林碳票管理办法（试行）》，浙江省发展和改革委员会发布《浙江省绿色低碳技术推广目录（2025年版）》，海南省发展和改革委员会等9部门发布《加快建立海南自贸港特色产品碳足迹管理体系工作方案》，山东省生态环境厅、山东省发展和改革委员会发布《山东省碳普惠试点工作指导意见》。

这些政策覆盖了碳排放双控制度、碳票管理、绿色低碳技术推广、产品碳足迹管理体系和碳普惠试点等方向，反映出地方层面在碳市场之外，正在同步推进制度建设和机制创新。

产品碳足迹核算：多部门推进标准编制与电力因子发布

1月2日，生态环境部等5部门发布《产品碳足迹核算标准编制工作指引》。指引鼓励各方积极参与产品碳足迹核算标准制修订，确保实现2027年前制定100项和2030年前制定200项产品碳足迹核算标准的目标，促进国内国际标准衔接互认。

1月21日，生态环境部、国家统计局、国家能源局印发《关于发布2023年电力碳足迹因子数据的公告》，供各行业产品核算电力生产和消费产生的碳足迹使用。公告包含了2023年燃煤发电、燃气发电、水力发电、核能发电、风力发电、光伏发电、光热发电、生物质发电碳足迹因子和输配电碳足迹因子，以及全国电力平均碳足迹因子。

，进一步规范钢铁行业企业温室气体排放核算报告与核查工作，巩固和提升数据质量。这三个动作分别对应标准编制、因子数据和行业指南，构成了产品碳足迹核算体系推进的完整链条。

欧盟碳价回升，美国再次退出《巴黎协定》

1月欧盟碳排放配额（EUA）价格明显上升，月末已升至80欧元/吨以上。价格上涨主要是由于受到冬季能源需求增加以及碳配额供应逐步减少影响。

从交易数据看，1月EUA现货成交量61.70万吨，结算价最低70.18欧元/吨，最高81.79欧元/吨；期货成交量7.61亿吨，结算价最低70.28欧元/吨，最高81.94欧元/吨。冬季能源需求增加叠加碳配额供应减少，是推动欧盟碳价上行的两个直接因素。

美国方面，1月20日，美国总统特朗普就任当天签署行政令，宣布美国将于2025年1月27日再次退出《巴黎协定》。根据《巴黎协定》第28条第2款，美国退出该协定将于2026年1月27日生效。这一决定对全球气候治理格局的影响，值得持续关注。

对企业碳资产管理的几点参考

从1月数据看，全国碳市场在第三个履约期后进入价格小幅回落、成交收缩的阶段，但碳价仍维持在94元/吨左右，明显高于地方试点碳市场的价格水平。福建碳市场以230.02万吨的成交量成为地方市场中最活跃的试点，而北京、天津整月无交易，地方碳市场分化明显。

产品碳足迹核算标准编制工作指引的发布，以及2023年电力碳足迹因子数据的公布，为企业核算产品碳足迹提供了更明确的方法依据和基础数据。钢铁行业企业碳核算、核查指南的印发，则直接关系到钢铁行业纳入全国碳市场后的数据质量管理。

欧盟碳价在冬季能源需求和配额供应减少的双重影响下回升至80欧元/吨以上，对于有出口业务、需要关注欧盟碳边境调节机制的企业来说，欧盟碳价走势与国内碳价之间的价差，是评估碳成本和贸易风险时需要考虑的因素。

1月全国碳市场CEA挂牌交易平均价格93.84元/吨，较2024年12月下跌4.61%。第三个履约期过后，价格出现下跌，但市场仍展现出一定的韧性，碳价月末维持在94元/吨左右。 从交易结构看，1月CEA总成交量199.16万吨，总成交额1.82亿元。其中挂牌协议交易月成交量24.16万吨，大宗协议交易月成交量175.00万吨，大宗协议交易占总成交量的绝大部分。1月CEA最高价97.01元/吨，最低价93.35元/吨，价格波动区间相对较窄。 截至1月31日，CEA累计成交量6.32亿吨，累计成交额432.15亿元。履约期结束后，全国碳市场进入了一个成交量收缩、价格小幅回落的阶段，但价格中枢仍维持在90元/吨以上。

1月地方碳市场合计成交量约为301万吨，环比下降约68%。北京碳市场和天津碳市场在1月均无交易发生。福建碳市场成交量最大，达到230.02万吨，其次为湖北碳市场，成交量为31.33万吨。 从单个试点看，福建碳市场成交量远超其他试点，湖北、深圳、广东的成交量在15万吨至32万吨之间，重庆碳市场定价申报交易成交量仅6682吨，上海碳市场挂牌交易成交量仅136吨。 地方碳市场在1月呈现出明显的分化格局：福建市场一枝独秀，部分试点交易清淡甚至整月无交易。这种分化与各试点所处履约周期阶段、配额分配节奏以及市场参与者的交易策略密切相关。

1月欧盟碳排放配额（EUA）价格明显上升，月末已升至80欧元/吨以上。价格上涨主要是由于受到冬季能源需求增加以及碳配额供应逐步减少影响。 从交易数据看，1月EUA现货成交量61.70万吨，结算价最低70.18欧元/吨，最高81.79欧元/吨；期货成交量7.61亿吨，结算价最低70.28欧元/吨，最高81.94欧元/吨。 欧盟碳价的回升与全国碳市场碳价的小幅回落形成对比。欧盟碳价在80欧元/吨以上运行，对于有出口业务、需要关注欧盟碳边境调节机制的企业来说，碳成本评估的基准正在发生变化。