解读兴业证券：储能容量电价政策正式落地，产业链需求端有望再度发力

储能容量电价落地，独立储能有了稳定收益

这份周报的核心事件，是国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》。文件首次在国家层面明确，对服务于电力系统安全运行、且未参与配储的电网侧独立新型储能电站，可以实施容量电价政策。

这意味着储能电站不再只靠峰谷价差和辅助服务赚钱，而是多了一块相对稳定的容量收入。报告认为，这标志着新型储能作为电力系统关键调节资源的地位获得制度性认可，从根本上改变了储能电站的商业模式与投资逻辑。

煤储同补怎么算，三个参数定价格

政策的核心逻辑被概括为“煤储同补”：新型储能容量电价参考煤电标准制定，不低于煤电的50%，即每年每千瓦165元。

具体测算时，还要结合储能电站的满功率连续放电时长、系统净负荷高峰时长，以及当地煤电容量电价水平，通过时长系数和可靠容量系数按比例折算，让补偿精准匹配系统调节需求。

分摊方式变了，工商业用户侧承担

钱从哪里出，是这项政策落地的关键。文件明确，容量电价需在电力工商业用户侧的系统运行费中分摊。

此前部分省份，比如内蒙古、云南，是在发电侧分摊的，这次政策出台后，这些地方的分摊方式将面临调整。报告同时提到，政策对合规项目实行清单管理，严格审核“独立”属性，确保政策落地效果不走样。

需求三重共振，2026年装机有望倍增

在政策驱动、刚性需求释放、经济性提升三重共振下，报告判断2026年储能需求将快速增长，景气度存在超预期可能。此前山东、甘肃、内蒙古、河北等省份已率先探索容量补偿机制，有效提升了当地储能项目的投资回报率。

国家层面政策推出后，容量电价机制将向全国推广，特别是在新能源装机占比高、系统可靠容量需求突出的地区。报告预测，2026年国内大型储能新增装机规模将实现倍增，全球储能装机规模将达402GWh，同比增速约53%。

产业链谁先受益，从集成到温控逐环看

储能电站建设提速，直接带动系统集成商和核心设备供应商。系统集成环节承担电池、变流器、电池管理系统、温控设备等集成任务，报告点名海博思创、阳光电源等国内大型储能集成龙头将率先获得新增订单。

储能电池是成本占比最高的部分，宁德时代、亿纬锂能等头部电池企业依托产能、技术和客户优势受益。储能变流器技术门槛较高，上能电气、科华数据、盛弘股份等专业PCS制造企业有望获取更多份额；温控环节液冷已成主流，英维克、同飞股份等具备领先优势。

太空光伏与出口退税调整，光伏两条主线

光伏方面，报告提出两条值得关注的主线。一是太空光伏，马斯克在达沃斯论坛宣布SpaceX与Tesla计划未来三年内在美国建设总计200GW光伏产能，各自100GW，主要用于地面数据中心与太空AI卫星供能，超预期的产能规划有望为设备厂商带来显著订单增量。

二是反内卷与出口退税。1月28日工信部召开光伏行业企业家座谈会，明确反内卷是当前行业规范治理的主要矛盾。同时，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，海外客户正在窗口期集中提前下单备货，叠加银价上行，共同推动组件出口价格走高。

AI用电、固态电池、风电、电网同步推进

北美电力可靠性协会报告显示，未来五年多达1.51亿美国人将面临电力短缺风险，未来十年美国夏季用电高峰将增加224GW，较去年长期预测值高出69%，新增需求主要来自AI数据中心，这为中国电网设备和储能厂商出海提供机遇。

固态电池方面，预计26H1进入中试关键期，初代全固态电池材料体系已定型。风电方面，欧洲九国计划调动1万亿欧元投资海上风电，推进100GW项目开发，2025年中国对欧风电设备出口大增65.9%。电网方面，“藏电入渝”工程力争纳入“十五五”规划，我国电网投资进入高速增长周期。

这组数据勾勒出储能政策与需求的两端。政策端，容量电价参考煤电标准，不低于50%，即每年每千瓦165元，为独立储能提供了可测算的收益基准。市场端，2026年全球储能装机预测达402GWh，同比增速约53%，国内市场有望倍增。 需求端的紧迫性来自北美。NERC报告显示，未来五年内多达1.51亿美国人将面临电力短缺甚至全面停电的风险，未来十年美国夏季用电高峰将增加224GW，较去年长期预测值高出69%，新增需求主要来自支撑AI数据中心。储能在电网故障或供电不稳时维持数据中心连续运行，成为AIDC供电系统的重要解决方案。

光伏端的数据呈现出装机累计增长、但单月并网回落的态势。截至2025年12月，全国光伏当年累计新增装机量315.1GW，同比增长13.5%；但12月月度新增并网容量40.2GW，同比下滑43.6%。 出口方面相对平稳，全年组件累计出口量245.9GW，同比微增2.1%，12月单月出口18.8GW，同比增长10.2%。价格端，硅料价格周度持平，N型料5.25万元/吨；电池片和组件价格周度上涨，双面TOPCon-182电池片均价0.435元/W，组件价格0.800元/W。近一年维度看，电池片和组件价格分别上涨50.0%和15.9%，而光伏玻璃价格仍处于下跌通道。

风电数据反映出装机放量与利用小时下滑并存。2025年1-11月国内风电新增装机82.5GW，同比大增59%，但同期风电平均利用小时数为1801小时，同比下降7%。2024年全年累计平均利用小时为2127小时，同比下降4%。 出口成为风电的另一条增长线，2025年中国对欧风电设备出口同比增长65.9%。锂电产业链本周整体承压，碳酸锂价格周跌7.58%，六氟磷酸锂周跌1.43%，电解液和磷酸铁锂环节价格随之回调，负极、隔膜、锂电池价格持平。价格回落对下游电池环节成本端构成利好，但对上游锂盐企业则形成盈利压力。