解读创业邦：2025可持续航空、航运燃料发展报告

航空航运脱碳为何非用低碳燃料不可

航空和航运很难像建筑、轻型公路运输那样靠电气化脱碳。原文指出，2020年航空业排放约占全球人类二氧化碳排放的3%，若不行动，到2050年这一比例可能升至22%。航运业2023年温室气体排放约占全球2.2%，约83.34亿吨，其中约99%的能源需求由燃料油和柴油等化石燃料满足；若不采取措施，2050年航运温室气体排放量最高增长250%。

这意味着重载运输必须依赖能量密度更高的低碳燃料。原文明确，大多数重型运输设备、航空业和航运业脱碳需要比氢能和电力能量密度更高的低碳燃料，包括生物燃料和合成燃料。

SAF：技术路线与成本的真实图景

SAF全生命周期碳减排可达80%以上。原文引用IATA预测，到2050年SAF将贡献全球民航业65%的碳减排量，而新技术（电动、氢能）仅占13%，碳抵消和CCUS占19%。

技术路线方面，HEFA生产成本约1.2-1.5万元/吨，每加仑4-11美元；FT费托合成约1.3万元/吨，规模化后将降低；PtL电转液成本高，约6-20美元/加仑，绿氢占80%-90%成本。原文判断，G+FT、PtL等技术路线有望在未来发挥更重要的作用。

全球强制掺混令：需求增量从哪来

全球约44项SAF政策已被采纳或正在考虑，覆盖超过65%的航空燃料使用。欧盟要求2025年2%掺混（约90万吨）、2030年6%（280万吨）、2050年70%（3600万吨）；英国要求2030年10%（130万吨）；日本要求2030年10%（约100万吨）；新加坡要求2026年1%、2030年3-5%。

美国通过45Z税收抵免，每加仑0.35美元，截止2030年目标900万吨。巴西预计2027年减排1%，2037年提高到10%，对应800-900万吨需求。这些强制掺混政策直接锁定需求增量，也意味着SAF需求不再只是航司自愿承诺，而是有法规约束的刚性市场。

国内SAF布局：资源在哪里，项目就落在哪里

截至2025年上半年，中国SAF项目累计达45项，含规划、在建和建成项目，项目规模超过950万吨/年。规划产能最多的前五个省份依次是江苏、广东、四川、内蒙古、河南。

原文显示，四川凭借丰富废弃油脂原料适合HEFA工艺，代表项目有金尚环保、天舟通用、金英新能源；江苏临近港口、生物质资源丰富，代表项目有嘉澳新能源、怡斯莱、易高环保；内蒙古、吉林、新疆风光资源丰富，适合PtL工艺，中能建、久泰集团、国电投、亿利资源等均有投资建厂。原料供应和地理位置是SAF项目选址的核心变量。

绿色甲醇：短期看生物质，长期看电制

目前国际尚无通用绿色甲醇标准，已有定义由欧盟制定。IRENA按碳排放强度将甲醇分为棕色、灰色、蓝色和绿色四类。原文数据显示，基于生物质、捕获二氧化碳和绿氢制备的绿色甲醇碳排放强度仅为0-0.7吨/吨，而棕色/黑色甲醇高达3.4-5.2吨/吨。

技术路线上，生物质气化路线目前成本约3000-4000元/吨，生物质耦合绿氢路线约3500-4000元/吨、远期预计1900-2000元/吨，电制甲醇约4500-4600元/吨（氢气成本占82%，灰CO₂占9%）。原文判断，短期以生物甲醇为主，长期电制甲醇将占主导。

绿氨：零碳能源但成本和连续性仍是挑战

绿氨由电解水制取的绿氢与空分装置捕获的氮气合成。原文指出，绿氨生产工艺几乎零碳排，可使合成氨生产的碳强度降低85%以上，是未来重要的清洁能源。我国《关于组织开展绿色液体燃料技术攻关和产业化试点的通知》将“可再生氨”定义为以可再生能源制氢、氮气为原料，通过催化合成生产绿氨。

绿氨产业面临两大挑战：一是可再生风光资源的波动特性与合成氨连续稳定生产模式不匹配；二是受制于电力成本和储能技术，绿氨生产成本仍然较高。目前我国绿氨项目主体以国央企、新能源企业为主，代表项目包括远景科技内蒙古赤峰152万吨/年零碳氢氨项目一期（32万吨，已投产）、国家电投吉林大安风光制氢合成氨一体化示范项目（18万吨，已投产）等。

产业建议与投资机会：四条主线

原文从技术创新、产业协同、政策支持、市场应用四个方向给出建议。技术创新方面，支持“产学研用”协同攻关，重点突破生物质高效气化、电解槽降本、碳源多元化；政策支持方面，建立认证体系、设立SAF强制掺混比例和自主认证体系、完善财政补贴与碳交易激励。

投资机会上，SAF重点关注G+FT、PtL新路线企业，关注技术可行性与团队商业化能力；绿色甲醇重点关注生物质气化、电解制氢、甲醇合成的核心技术企业；绿氨重点关注PEM、AEM绿氢制备和新型合成氨工艺企业。原文强调，国央企与能源电力企业主导产能布局，初创企业通过新技术路线开辟差异化赛道。

SAF需求从2025年630万吨增长到2030年1835万吨，到2050年达3.58亿吨，市场规模从约1260亿元增长到超过7万亿人民币。IATA预计到2050年SAF将承担65%航空业减排任务。但供给端严重不足：截至2025年1月全球产能仅440万吨，到2030年市场缺口达680万吨。超60家航空公司已承诺到2030年使用10%的SAF，对应约1300万吨需求。

电制甲醇当前成本约4500-4600元/吨，其中氢气成本占82%、灰CO₂占9%，DAC成本更高。生物质气化路线目前3000-4000元/吨，受生物质资源分布和供应季节影响，成本下降空间和产能增长空间较为有限。生物质耦合绿氢路线目前3500-4000元/吨，远期来看有一定盈利空间，预计1900-2000元/吨。随着绿氢成本下降和CO₂捕获技术突破，电制甲醇未来有望降低至2100-2200元/吨。

全球约44项SAF政策已被采纳或正在考虑，覆盖超过65%的航空燃料使用。欧盟力度最大，2030年目标6%掺混（280万吨），2050年70%（3600万吨），同时合成燃料2030年1.2%、2050年35%。英国2030年10%（130万吨），美国45Z税收抵免每加仑0.35美元、截止2030年目标900万吨。这些强制掺混政策将需求从航司自愿承诺变为法规刚性约束，是SAF市场确定性增长的核心支撑。