解读碳研周刊第027期：ICAP发布全球碳市场进展2026年度报告中文版！附20+能碳报告

碳市场为何在政治逆风中逆势扩张

ICAP 2026年度报告前言以「乱流中的稳健航向」为题，点出了一个关键判断：地缘政治紧张、贸易冲突和生活成本压力正在重塑各国政治议程，气候政策在某些国家难以再获得昔日的关注度。但碳市场的发展势头并未放缓，今年有三个新的国家碳市场上线——日本、印度和越南，另有多个碳市场即将投入运行。

报告认为，碳市场之所以能在不利环境中持续扩张，是因为其制度特性恰好匹配了当前的政策需求。碳市场兼具灵活性与经济效率，在财政空间受限、政治格局变动之际，碳市场的设计既能保障产业竞争力，又能创造财政收入，从而缓解政府面临的预算压力。欧盟的实践提供了一个典型例证：覆盖建筑和交通的EU ETS 2如果没有配套的「社会气候基金」，在政治上并不可行。

全球碳市场的规模与覆盖版图

报告的关键数据页给出了全球碳市场的最新全景。截至2026年2月，全球共有41个碳市场正在运行，7个正在建设，9个司法管辖区正在考虑碳市场。这些运行中的碳市场覆盖了全球26%的温室气体排放量，覆盖排放量超过140亿吨二氧化碳当量。从经济权重看，有碳市场的地区合计占全球GDP的63%，全球超过12%的人口生活在这些地区。

碳市场的政府层级也日趋多元。报告的信息图显示，碳交易可在从城市到超国家层面实施：5个城市（北京、重庆、上海、深圳、天津）、27个省与州、16个国家、1个超国家层级（欧盟碳市场，覆盖所有欧盟成员国及冰岛、列支敦士登和挪威）。同一司法管辖区内可能已有多个碳市场并行运行，例如德国和奥地利，部分排放由欧盟碳市场覆盖，其他排放则由本国碳市场覆盖。

从地理分布看，亚太地区覆盖排放量占比最高，达80%，欧洲与中亚占13%，北美占5%，中南美洲占2%。自2005年欧盟碳市场启动以来，碳市场覆盖全球温室气体排放的比例已从约5%增长到接近26%，增长了两倍以上。

碳市场收入创纪录与价格走势分化

2025年成为碳市场收入又一个创纪录的年份。继2024年小幅下降后，收入在2025年回升至近800亿美元（约5456亿元人民币），超过了2023年创下的750亿美元（约5115亿元人民币）的纪录。自2007年以来，碳市场累计收入已超过4540亿美元（约30963亿元人民币）。报告同时给出了2025年累计收入约790亿美元（约5388亿人民币）的数据。

价格走势方面，2025年碳市场价格总体回归相对稳定。欧盟碳市场和英国碳市场价格虽有波动但总体稳步上涨，大多数北美体系亦是如此。相比之下，加利福尼亚州、新西兰和中国全国碳市场的价格在这一年出现小幅下降，而韩国碳市场则保持相对稳定。

值得注意的是新西兰的情况：由于二级市场价格持续低于价格下限，全部四次季度拍卖均未成交，导致1300多万份未售出单位被永久撤回。这一案例说明，价格下限与二级市场价格之间的差距如果长期存在，会直接影响到拍卖机制的有效性。

成熟市场的改革方向：从强度管控到绝对总量

报告揭示了一个重要的趋势分化。目前全球约半数运行中的碳市场是基于排放强度的方法，这些碳市场覆盖了约75%的全球碳市场覆盖排放量。这一数据很大程度上源于中国全国碳市场的巨大规模，它本身也是基于排放强度。

然而，这些数据掩盖了一个重要的反向趋势：包括中国全国碳市场在内的成熟碳市场，正随着自身成熟而寻求转向绝对总量上限。报告转述，

2025年11月，生态环境部正式将全国碳市场扩展至钢铁、水泥和电解铝行业，为市场覆盖增加30亿吨排放。韩国碳市场则已进入新阶段，采用更多拍卖、设立新的市场稳定储备，并采用与目标相一致的限额轨迹。

与此同时，覆盖行业的扩展是另一个平行趋势。碳市场先在电力行业生根立足，借此建立起完善的监测、报告与核查（MRV）基础设施并积累市场经验，再着手应对在政治和技术上更为复杂的工业排放源。中国全国碳市场是最突出的例子：2021年启动时仅覆盖电力部门，此后已正式扩展至钢铁、水泥和铝冶炼行业。印度尼西亚的碳市场也遵循了类似轨迹，被覆盖设施总数从约150家增至400多家。

EU ETS 2推迟与覆盖范围的持续扩展

欧盟碳市场仍是全球最大的碳市场，约占欧盟总排放量的35%。2025年，各航运公司迎来了首个配额履约期，须为其2024年度产生的相应碳排放量清缴配额。在航空方面，免费配额于2025年减至50%，并自2026年起全面取消。CBAM于2026年1月进入正式实施阶段，首次清缴CBAM证书的截止期限定于2027年9月。

备受关注的EU ETS 2——覆盖建筑和道路交通部门的全新碳市场——履约启动已推迟一年，计划于2028年投入运行，将覆盖全体欧盟成员国道路交通和建筑领域的燃料分销。报告指出，

英国碳市场也在积极扩展：确认自2026年年中起覆盖海运，计划自2028年起纳入废弃物焚烧、自2029年起纳入「工程化温室气体移除」。英国还与美国加州、魁北克省之间进行着潜在联通讨论。加利福尼亚州在2025年9月通过了里程碑式立法，将碳市场重新授权至2045年，并将其名称从「限额与交易」更名为「限额与投资」（Cap-and-Invest）。

新兴碳市场的多元路径与创新机制

新兴经济体正在推动碳市场体系的全球增长，而且诸多碳市场正逐步打破传统的「总量控制与交易」模板。报告指出，位于亚洲和拉丁美洲的中大型新兴经济体正在推动新碳市场体系的增长，诸多碳市场正转向基于排放强度的管控模式，并通过创新的混合机制，将其他碳定价工具兼收并蓄。

土耳其通过了首部气候法，为碳市场奠定法律基础，预计将于2026年进入试点阶段，并将于2026年主办第31届联合国气候变化大会（COP31）。巴西的碳市场是一个全国性限额与交易计划，核心法律框架已通过，政府设立了临时机构以加快二级法规制定。印度于2024年通过了《碳积分交易机制》下的详细法规，七个工业部门于2025年成功转入新体系。越南的全国试点碳市场已生效，采用基于排放强度的方法，依据产出基准线实行100%免费配额。

报告还提到，抵销信用的使用以及碳信用机制的建立在碳市场设计中日益普及。各国政府面临的重要抉择包括：是先建立国内碳信用机制再向外拓展，还是尽早参与国际市场；碳信用应服务于国内履约需求，还是可供国际销售。这些抉择将既塑造其体系的环境完整性，也决定其在日益相互关联的全球碳市场中的地位。

国际合作的新进展与从业者网络的价值

国际合作在2025年取得了标志性进展。《巴黎协定》第六条机制规则的最终敲定，为国际转移减排成果（ITMO）提供了框架，并形成了一个初具雏形的全球碳信用机制。在贝伦举行的COP30上，各国政府通过了碳排放权交易市场开放联盟，进一步重申了加强强制碳市场之间协调的政治意愿。

ICAP本身也在扩展。波兰作为第35个成员加入ICAP。报告强调，随着碳市场扩展到更多地区和行业，构建能够让同行互信交流、携手攻坚克难的平台比以往任何时候都更为重要。

报告最后指出，在技术性讨论的背后，蕴含着更深层次的基石：一个建立在经验共享基础之上、不断壮大的实践社群。

这组数据勾勒出全球碳市场在2025年的整体规模。41个碳市场投入运行，7个正在建设，9个司法管辖区正在考虑。碳市场覆盖了全球26%的温室气体排放量，覆盖排放量超过140亿吨二氧化碳当量。从经济权重看，有碳市场的地区合计占全球GDP的63%。 收入方面，2025年碳市场收入约790亿美元，自2007年以来累计收入超过4540亿美元。值得注意的是，报告给出的中文版2025年收入约5388亿人民币，与英文版约5456亿人民币的换算存在口径差异，读者在引用时需留意汇率换算基准。

这组数据反映了主要碳市场在2025年的运行特征。欧盟碳市场覆盖欧盟总排放量的35%，仍是全球最大的碳市场。韩国碳市场在不计入K-MSR和新进入者储备的情况下，约11%的配额总量将通过拍卖分配，发电部门的拍卖份额将逐步提高至2030年的50%。 中国全国碳市场2023年度履约率达到99.98%，11月正式将覆盖范围扩展至钢铁、水泥和电解铝行业，为市场覆盖增加30亿吨排放。印度尼西亚碳市场被覆盖设施总数从约150家增至400多家。日本GX-ETS有超过700家公司参与了自愿阶段，占全国排放的一半以上。