招商证券：能源“十五五”规划密集落地，碳市场配额约束继续完善

本文介绍中国及国际ESG领域最新动态，聚焦政策、市场与投资产品发展。国内层面，新型电力系统‘十四五’规划明确非化石能源发电量占比提升至50%，电网、储能及需求侧调节资源建设加速；全国碳市场配额方案完善，绿色金融工具如绿色债券、低碳转型债券规模扩大，南方绿证交易活跃。国际方面，欧盟CBAM实施安排细化，包装法规强化可持续要求，全球可持续基金连续两季度净流入，欧洲绿色债券发行增长。ESG投资方面，国内基金规模稳定增长，主动型产品表现优于被动型，绿色债券占比超九成，银行理财供给增加。报告提示相关投资存在估值波动等风险，强调政策与市场不确定性。