华泰证券：锂价回落后钠电还有经济性吗？

本文介绍钠电池（钠电）在锂价回落后的经济性分析及产业化进展。随着锂价下行，钠电产业逻辑从锂价对冲转向自身成本优势，其产业化进程已明确且与锂价脱钩。通过测算，钠电在储能、AIDC备电、低温车等场景的平价时点分别在2030/2035年达成，需求量可达总电池需求的36%。成本结构显示，材料与制造环节各占约一半，降本依赖产能放量而非材料降价。当前钠电已实现产品定型、项目示范、标准建立和订单落地，海外订单及国际标准推进加速。技术路线差异带来性能优势，如低温性能、快充能力、安全特性等，使其在储能、乘用车等领域具备独特竞争力。产业链环节中，电芯厂商及材料环节（如硬碳负极、铝箔）有望率先受益。