国泰海通证券 国电电力(600795)深度报告：大渡潮涌，水电锋出

本文介绍国电电力深度研究报告，聚焦其水电业务转型与盈利提升潜力。随着国能大渡河水电站机组投产，尤其是双江口水电站全面投产，公司盈利有望实现质变，水电业务价值或被重估。报告指出双江口项目具备增发效应，预计可提升下游电站年发电量约9%，并通过联合调度优化枯期发电占比，推动上网电价结构性抬升。同时，四川地区电力供需维持紧平衡，受新能源发展及算力产业驱动，电价中枢有望上行。公司维持“增持”评级，2024年EPS为0.55元，对应14xPE，未来盈利边际改善与红利成长可期。