解读美国环保协会：全球碳市场进展：ICAP 2026年度报告

规模与收入：碳市场站上新台阶

报告给出的关键数据是：全球41个碳市场正在运行，另有7个正在建设、9个司法管辖区正在考虑，覆盖排放量超过140亿吨二氧化碳当量，占全球温室气体排放的26%。在有碳市场的地区，生活着全球超过12%的人口，这些司法管辖区合计占全球GDP的63%。

收入层面，2025年碳市场累计收入达到790亿美元，约合5388亿元人民币，超过了2023年750亿美元的纪录；自2007年以来累计收入已超过4540亿美元，约合30963亿元人民币。碳市场在财政空间受限、政治格局变动之际，其收入功能正被决策者更明确地纳入考量。

报告前言将这一态势概括为「乱流中的稳健航向」：气候变化影响加剧、地缘政治紧张、贸易摩擦升温，但碳市场的发展势头并未放缓。碳市场兼具灵活性与经济效率，既能保障产业竞争力，又能创造财政收入，这使其在当前环境下反而更具制度吸引力。

新市场：增长主要来自中等收入经济体

报告指出，日本、印度和越南三个新的国家碳市场于今年投入运行，主要增长来自亚洲和拉丁美洲的中大型新兴经济体。二十国集团中已有14个国家在国家或次国家层面运行碳市场，另有两个正在建设。

新兴司法管辖区进展具体：巴西通过全新制度安排加速推进全国碳市场实施；印度和越南以行业特定目标推动碳市场投入运行；土耳其通过首部气候法为建立全国碳市场奠定基础，并准备于今年启动试点。拉丁美洲的巴西、智利、哥伦比亚均已通过碳市场立法并筹备实施，玻利维亚已着手制定法律框架；泰国和菲律宾跨越了关键立法门槛。

这一表述背后，是碳市场从高收入国家气候战略核心，向多元经济体更广泛发展路径组成部分的延伸。

成熟市场的改革：收紧总量、扩大覆盖

现有碳市场正通过提升减排雄心、优化机制设计、扩大覆盖范围持续深化改革。中国已宣布计划将全国碳市场从基于排放强度的方法转向绝对总量上限，同时扩大覆盖范围并引入拍卖；2025年11月生态环境部发布配额分配方案，正式将全国碳市场扩展至钢铁、水泥和电解铝行业，为市场覆盖增加30亿吨排放。

韩国碳市场进入新阶段，采用更多拍卖、设立新的市场稳定储备，并采用与目标相一致的限额轨迹，发电部门拍卖份额将逐步提高至2030年的50%。加利福尼亚州通过立法将体系延续至2045年，并将名称从「限额与交易」改为「限额与投资」。

覆盖行业扩展是另一条平行主线。报告特别提到，中国全国碳市场2021年启动时仅覆盖电力部门，此后扩展至钢铁、水泥和铝冶炼，将一千多家新增企业纳入限额管理。这种先在电力行业建立MRV基础设施、再向工业排放源扩展的路径，反映出碳市场模式的成熟过程。

价格与履约：总体稳定，分化明显

2025年碳市场价格回归相对稳定，大多数市场价格总体平稳或温和上涨。欧盟碳市场和英国碳市场价格虽有波动但总体稳步上涨，大多数北美体系亦是如此；相比之下，加利福尼亚州、新西兰和中国全国碳市场的价格在这一年出现小幅下降，韩国碳市场保持相对稳定。

履约方面，中国全国碳市场2023年度履约工作完成，履约率达99.98%。欧盟各航运公司迎来首个配额履约期，须为2024年度产生的相应碳排放量清缴配额；航空免费配额于2025年减至50%，并自2026年起全面取消。新西兰因二级市场价格持续低于价格下限，全年四次季度拍卖均未成交，1300多万份未售出单位被永久撤回。

价格走势的分化说明，各市场在配额供给松紧、稳定机制设计和覆盖行业结构上的差异，正在直接传导到履约成本。对跨境经营企业而言，这意味着同一集团在不同司法管辖区的碳成本可能出现方向相反的变化。

设计趋势：强度模式与绝对总量并存

报告点出一个容易被忽略的结构性事实：全球约半数运行中的碳市场基于排放强度，约占全球碳市场覆盖排放量的75%，这很大程度上源于全球最大的碳市场——中国全国碳市场本身的规模。但数据背后存在反向趋势：包括中国在内的成熟碳市场，正随着自身成熟寻求转向绝对总量上限。

新市场则在打破传统「总量控制与交易」模板，转向基于排放强度的管控模式，并通过混合机制把其他碳定价工具一体化推进。越南试点碳市场采用基于排放强度的方法，依据产出基准线实行100%免费配额，同时设立配额结转、有限预借以及使用国内和国际抵销信用的条款。

这一占比既体现规模效应，也提示强度模式在工业部门快速增长的新兴经济体中具有较强的适配性。

国际合作与链接：从本土走向协调

国际合作意愿日益强烈，最具标志性的进展是「碳排放权交易市场开放联盟」的成立——在贝伦举行的COP30上，各国政府通过了这一联盟，重申加强强制碳市场之间协调的政治意愿。《巴黎协定》第六条机制规则最终敲定，为国际转移减排成果提供了框架，并形成初具雏形的全球碳信用机制。

双边链接也在推进：欧盟理事会授予欧盟委员会谈判授权，就碳市场联通安排与英国启动正式磋商；英国与欧盟同意致力联通各自碳市场、实现配额互认，并为相互豁免CBAM创造条件；华盛顿州与加利福尼亚州、魁北克省潜在联通的讨论仍在继续。

CBAM自2026年1月进入正式实施阶段，首次清缴CBAM证书的截止期限定于2027年9月。英国也计划自2027年初起引入英国CBAM，覆盖铝、水泥、化肥、氢、铁和钢等行业。碳市场之间的协调，正从技术对话走向贸易规则层面的实质约束。

对企业的含义：成本、合规与布局

从报告披露的辖区动态看，企业面临的碳约束正在多维度收紧。英国确认自2026年年中起将碳市场覆盖海运，并计划自2028年起纳入废弃物焚烧、自2029年起纳入「工程化温室气体移除」；欧盟碳市场2虽推迟一年至2028年启动，但仍将首次把建筑和道路交通部门纳入碳价范围。

免费配额的退坡路径同样清晰：欧盟在CBAM覆盖行业中逐步取消免费配额，英国针对纳入CBAM的行业逐步取消免费配额，韩国则对EITE部门保留100%免费配额、对其他部门增加免费配额。配额分配正向「精准援助真正需要的高耗能、高贸易暴露产业」方向调整。

报告还提到，一些司法管辖区将限额与交易体系重新命名为「限额与投资」，以使收入用于气候行动和支持受影响群体的关联更明确。对出口型企业和跨国集团而言，碳成本不再只是履约支出，还涉及边境调节、供应链传导和投资选址的综合权衡。

这组数据来自报告开篇的「碳市场发展的关键数据」：41个碳市场正在运行，覆盖超过140亿吨二氧化碳当量，占全球温室气体排放的26%，相关司法管辖区合计占全球GDP的63%，全球超过12%的人口生活在有碳市场的地区。 收入是本次报告最亮眼的数字之一。2025年单年收入790亿美元，约合5388亿元人民币，超过2023年750亿美元的纪录；自2007年以来累计收入逾4540亿美元，约合30963亿元人民币。收入创新高与覆盖范围扩大、价格总体稳定同步发生。 7个碳市场正在建设、9个司法管辖区正在考虑，合计16个储备力量。报告点明其中包含哥伦比亚、土耳其和纽约州，土耳其预计今年启动试点。

这组数据集中反映主要经济体的碳市场动作。中国在2025年11月将全国碳市场扩展到钢铁、水泥和电解铝，新增约30亿吨排放覆盖，2023年度履约率达到99.98%；地方层面，广东在被覆盖企业纳入全国市场后，总排放从近3亿吨降至9400万吨。 欧洲方向，欧盟碳市场仍覆盖欧盟总排放的35%，EU ETS 2推迟至2028年启动；英国自2026年年中起覆盖海运，并计划2027年初引入英国CBAM。免费配额的退坡与CBAM的推进，正在同步改变欧洲市场的履约成本结构。 亚太其他市场，韩国发电部门拍卖份额将逐步提高至2030年的50%，越南试点实行100%免费配额并设置配额结转与预借条款；北美方面，加州碳市场重新授权至2045年。

这组数据揭示碳市场的结构特征。全球约半数运行中的碳市场基于排放强度，但覆盖了约75%的碳市场排放量，落差主要来自中国全国碳市场的规模。与此同时，成熟市场正寻求转向绝对总量上限。 地区分布上，亚太占2026年覆盖排放量的80%，欧洲与中亚占13%，北美占5%，中南美洲占2%。这种高度集中于亚太的格局，使中国碳市场的政策选择对全球碳定价版图具有系统性的影响。 价格与履约层面，新西兰全年四次季度拍卖均未成交，1300多万份单位被永久撤回；G20中已有14个国家在国家或次国家层面运行碳市场，另有两个正在建设，碳市场已处于主要全球经济体脱碳战略的核心。