解读民生证券：寻找下一个“水务”-探寻垃圾焚烧发电分红潜力

《垃圾焚烧发电行业研究报告》主要内容如下 1、相关研究涵盖多篇行业报告，聚焦碳市场与无废城市建设。包括2024年第2周公用事业周报强调构建资源节约型社会及碳市场完善，2024年1月《全面推进美丽中国建设的意见》提出2027年60%"无废城市"覆盖率目标，2023年12月周报关注核电核准常态化与再生水前景，以及环保行业水务全景图分析等。 2、政策层面，2020年以来多项文件推动垃圾焚烧发展。《全面推进美丽中国建设的意见》明确2027年和2035年"无废城市"阶段性目标，要求固体废物减量与新污染物管控。 3、上市公司业务方面，伟明环保2022年生活垃圾处理运营收入23.01亿元，毛利率51.8%；绿色动力运营收入23.01亿元，毛利率58.5%。光大环境总营收174.3亿元，瀚蓝环境为128.8亿元。 4、分红情况显示，光大环境2022年分红15.2亿元居首，伟明环保14.8亿元次之，三峰环境、旺能环境分别分红5.5亿和4.2亿元。 5、盈利预测与评级部分，瀚蓝环境、伟明环保获"增持"评级，首创环保、上海环境为"中性"。光大环境目标价4.2港元，伟明环保目标价23.5元。 6、评级标准采用12个月股价相对基准指数涨跌幅，A股对标沪深300，港股恒生指数，美股纳斯达克等，根据超额收益划分买入、增持、中性等级别。